Li Auto второй квартал подряд осталась убыточной, хотя продажи и финансовые показатели начали восстанавливаться относительно начала года. С апреля по июнь убыток, относимый к акционерам, составил 1,704 млрд юаней — примерно 21,2 млрд рублей по текущему курсу. Год назад за тот же период компания заработала 1,09 млрд юаней.
Главная проблема заметна в прибыльности самих автомобилей. Маржа автомобильного бизнеса за год сократилась почти вдвое — с 19,4% до 9,4%, общая валовая маржа упала с 20,1% до 11%. При этом относительно провального первого квартала ситуация улучшилась: тогда показатели составляли соответственно 6,1% и 7,9%.
Li Auto объясняет динамику прежде всего изменением структуры продаж. Во втором квартале компания передала клиентам 98 330 машин. Это на 11,5% меньше прошлогоднего результата, но на 3,35% больше, чем в январе — марте. Выручка достигла 25,67 млрд юаней: минус 15,1% за год и плюс 11,7% за квартал. Выручка непосредственно от автомобилей снизилась сильнее — на 16,7%, в том числе из-за уменьшения поставок и более низкой средней цены вследствие иной структуры модельного микса.
Есть признаки стабилизации денежных потоков. После оттока 6,09 млрд юаней в первом квартале операционный денежный поток стал положительным, хотя составил символические 15 млн юаней. Отрицательный свободный денежный поток одновременно сократился с 7,39 до 1,30 млрд юаней. На конец июня у Li Auto оставалась денежная позиция в 87,5 млрд юаней. Компания рассчитывает, что обновление модельной гаммы поможет восстановить прибыльность.
Новый L9 вышел в мае, L8 — в июне, а обновленный L6 начал продаваться в июле. Финансовый директор Li Auto ожидает дальнейшего роста маржи во втором полугодии за счет изменения структуры продаж и обновления электромобилей. На третий квартал Li Auto прогнозирует поставки 95–100 тыс. автомобилей, то есть рост на 1,9–7,3% год к году.
Выручка ожидается на уровне 26,6–28 млрд юаней. Даже верхняя граница прогноза пока не обещает возвращения к прежней прибыльности: после падения автомобильной маржи с 19,4% до 9,4% именно ее восстановление становится ключевым показателем следующих кварталов.
